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上市公司发布年报或公告帮助投资者更为清晰地了解上市公司基本面,但财报显示的信息有限,无法对公司做出准确的预判,甚至公司真实情况也会忽略或隐藏,企业调研有助于强化投资者对上市公司当前基本面及未来发展空间的了解。通常来看,调研行为显示出机构对于相关标的投资价值的关注,因而在其疑问获得上市公司满意的答复后,相关上市公司也极有可能成为机构资金布局或增仓的目标,获得增量资金的进驻。

1、机构密集调研医药生物行业

从板块上看,近一周(9.20—9.26)机构调研频次最多的是中小板上市公司,占比为41.30%,其次是创业板上市公司,占比39.68%,最后是主板上市公司,占比为19.03%。

从机构活跃度来看,本周调研最活跃的是证券公司,共调研216次,其次是基金公司,调研次数达到214次,另外私募和资管公司数据也比较靠前,分别为115次和94次。

从行业调研数据上看,医药生物行业最受机构关注,调研总量达179次,其次是公用事业行业调研总量为108次,电子行业调研总量为59次,另外还有诸多行业受到机构密集调研。

机构行业调研:

机构观点

医药生物:

招商证券认为全国集采环境下,经营实力雄厚、技术壁垒高、原料制剂一体化的企业具有相对优势。1)经营实力雄厚,这类企业在产品梯队和成本控制等方面具有明显优势,带量采购环境下受冲击较??;2)技术壁垒高,研制难仿药将为药企创造良好的竞争格局,在当前的集采规则下降价压力较??;3)原料制剂一体化:如果中标企业不具备自己生产原料药的能力,则其在集采报价时将较为被动,且履约能力和盈利空间都可能受到制约。

公用事业:

东兴证券认为青海省发改委发布《青海省生活垃圾焚烧发电规划(2019-2025年)环境影响报告书(征求意见稿)》,到 2022 年,青海省将规划建成生活垃圾焚烧处理设施 3 座,2023-2025 年规划建设1 座生活垃圾焚烧发电设施,扩建1座生活垃圾焚烧发电设施。酒泉发布酒泉市生活垃圾焚烧发电中长期专项规划(2019—2030)环境影响评价第一次公示。其中提到,在酒泉市全市范围内规划新建生活垃圾焚烧发电项目4个。

电子:

天风证券认为当前时点坚定看好VR板块,硬件迭代周期新品上市密集 巨头进场 产业链逐渐成熟引爆 VR行业。VR 行业集中度高,终端大品牌主导行业发展,18年VR 市场 CR3 为75%,前三品牌为 Sony、Oculus (FB)及 HTC。2018-2019年 VR 设备进入迭代周期,主流厂商如 Oculus、HTC 发布升级产品,此外,其他内容厂商、手机终端、电视厂商也进军 VR 板块,如爱奇艺、Vivo、创维等均发布新硬件卡位 VR?;染尥贩⒉?VR 硬件产品,打造爆款,加速硬件渗透。此外,VR 产业链加速成熟,眩晕感、轻量化、VR 内容等痛点被逐个击破,大幅提高用户硬件体验感。

从行业调研家数看,计算机、电子和化工三行业调研家数最多,分别有11家、9家和9家上市公司被调研,另外医药生物、电气设备等行业有多家上市公司被调研。总体看,医药生物是本周重点调研的行业。

2、恩华药业获机构密集调研

从个股数据看,恩华药业、国祯环保、华致酒行等十家公司受机构调研次数最多,最受关注。

恩华药业看点:

公司不断加大研发投入。目前布局新药和仿制药都比较充分。公司也在创新药这块加大了研发力度。仿制药方面,产品数量比较多,有一系列产品处于不同研发阶段。有些即将获批,有一些正在BE备案,有些即将获得临床批件,有一些临床前研究。仿制药共有24项。在创新药这块,去年苏州设立了苏州上海研究院,未来往上海转移,加大创新药物人才引进的力度,持续加大投入。创新药方面去年拿了两个临床批件,今年正在申请新的临床批件。今年年底-明年年初有望获得临床许可。公司也在加大外部产品引进。未来持续加大新药研发投入,持续关注创新和仿制药研发。

国祯环保看点:

国祯环保亟需从工程业务向轻资产运营业务的战略转型。过去五年,公司业务增长中的工程业务占了很大比重,但是PPP模式对运营增长有限制,一是项目规模有限,二是PPP中资金融资能力受限。国祯从去年下半年起,考虑中长周期稳步健康的发展,希望未来五到十年,公司保持一定增长基础上,未来增长主要来源于运营业务。此次配合三峡完成长江大?;?,可以带动公司轻资产运营业务的发展,实现公司大的业务转型目标,保持中长期发展的稳健持续性。

华致酒行看点:

公司成立于2005年,是国内领先的精品酒水营销和服务商之一。公司主要经销飞天茅台、茅台陈酿年份酒和普通五粮液等国内名酒;独家代理五粮液年份酒、贵州茅台酒(金)、荷花酒、古井贡1818系列酒、习酒习坛酒、甲等老白汾和汾酒虎头系列、五粮液仙林世家桑葚酒、董酒、洋河梦想家大师级酿造等国内名酒。与澳洲最大的葡萄酒集团之一富邑葡萄酒集团达成深度战略合作,代理富邑集团旗下4个著名葡萄酒品牌:澳洲名庄奔富、全球潮流品牌纷赋、璞立酒庄以及鹿跃酒庄。同时也经销如拉菲、拉图、拉弗格等诸多国际名酒精品。

2019年上半年度,公司业绩稳步提升,实现营业收入189,169.84万元,同比增长32.89%;实现净利润20,455.58万元,同比增长46.44%,其中归属于上市公司股东的净利润20,088.63万元,同比增长45.40%

3、四家上市公司迎来百亿私募基金调研

从具体调研机构来看,恩华药业、晶盛机电、万泽股份、来伊份等4家上市公司迎来了百亿私募的调研,其中恩华药业接待了5家百亿私募,是本周最受关注的公司。

星石投资、高毅资产、合晟资产、重阳投资、凯丰投资五家百亿私募调研了恩华药业。

机构调研的重点调研:明年利润增长能不能够完成预定的股权激励计划?公司未来增长点在哪里?

公司有信心实现。一是明年会有新药获批上市,为公司带来新的利润增长点。对新药上市已做好充分的销售推广准备。二是现有非集采产品仍会保持较快的增长,比如咪达唑仑,今年增速也很快,仍然有两位数的增长。这个产品今年上了50mg大规格,开发了不少医院,50mg大规格将会增长较快。福尔利、瑞芬太尼增长也很快。

总之,明年公司利润的增长能够完成预定的股权激励计划目标。

公司未来增长点主要体现在下几个方面:一是现有非集采产品仍会保持较快的增长,比如咪达唑仑,随着50mg大规格产品的持续推广,该产品仍会保持较快增长,福尔利、瑞芬太尼仍会保持较快增长。二是明年会有新药获批上市,为公司带来新的利润增长点。三是加大了对于管制产品及高壁垒产品的立项,这类产品的竞争格局会比较好,价格会保持相对稳定。今年将有两个项目获得立项批件。四是价格比较低的,纳入带量采购的产品,公司会探索新的营销方式。为公司未来增长提供保障。五是加大创新产品的研发,不断开发出具有自主知识产权的新产品。

来源:巨丰投顾

作者:张海森 职业证书:A0680617100001

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